南山车子瞻。
经济有其自然规律，经济进程不取决于任何权力。货币乘数背后就是经济规律，不以任何人或者权力的意志而转移。同一笔钱通过交易反复换手就可以在市场上形成货币乘数。现在的问题是大家都囤着，所以中国目前的货币乘数是断崖的。
打个比方，假设原本货币乘数是7，100元可以产生700元的效果。现在大家囤积现金，货币乘数只有3，100元只能产生300元的效果。这就产生了一个严重的幻觉，到处都缺钱，市场没有购买力。这个时候有形之手就很郁闷了。如果要实现700的效果，就不能只发100元，而是要发200多元，配合货币乘数是3来实现700元的效果。
可是如果如此激进的放水，万一哪一天货币乘数突然起来了，物价和资产价格会全面飙升，情况很容易走向失控。但如果不这么激进的放水，货币乘数迟迟起不来，内需继续萎靡，需求侧的不振会快速传导风险给各行各业，从而对中国经济产生巨大的负面冲击。这个风险也是不堪重负的，所以这才是当前宏观政策的命门。
所以本轮救经济、放水和激进只是手段工具，最终的目标都是要将货币乘数搞起来，这才是救市王道。
从资产负债表的角度看，一定要让居民家庭重新进入扩表周期。只有居民家庭不再拼命囤积现金，中国经济才可以重新回归上升通道。要让居民家庭不囤积现金，要么钱去物价上，要么钱去资产上，要么钱去实体经济上。事实上就兼顾短期有效和伤害性最小来看，拉升物价的方法并不是最好的，创业环境的改善也是很难的。
真正可以有操控机会的就是拉升房股等居民家庭配置的资产。资产有财富效应，民众才会愿意积极扩张自己的资产负债表，才会放弃囤积现金。唯有如此企业才可以获得订单，企业才可以从居民部门收获大量现金流，经济才可以实现供需平衡。货币乘数放大才是自然而然的。
这不仅大幅减少央妈的放水压力，也可以更好的兼顾宏观杠杆率的管控。
如果货币乘数迟迟低迷，最终为了保住大量国有制造业企业，也就只能大规模投放基础货币。

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自我思考：

1.首先钱去实体经济，让制造业扩张，当前制造业普遍过剩，利润很少，升级扩张又需要很多钱；而银行借款需要好资产抵押，并且利息高。所以上面给制造业开的口子就是注册制，但是现在注册制被利益阶级玩坏了。

2.内需和外需都不振的情况下，失业率高，且之前给居民6个钱包的加杠杆，如此情况之下把物价搞上去，是要被问祖宗的。

3.钱到资产上去，拉房地产，应该是有心无力。心态变了，就像不结婚生娃一样。 只有等经济慢慢起来，有钱人消费慢慢带动，新的财富积累，慢慢带动。

4.说钱在金融里空转，意思是钱1.没有到实体经济去成为货币乘数2.钱去了城投里借新还旧，钱去了国企承接没有什么利润的大基建托底经济，钱在财政和大国企里流动，普通人没有看到钱（工资上周，经济更加繁华），只看到马路在一直翻修，河道一直整固。3.没有成为通胀，这是好事。

这样一来民企更会举步维艰，这对于未来几年国内的就业形势是巨大的隐忧。
接下去的问题是当越来越多的人不再囤积现金，逐步开始参与商品和资产的交易，货币乘数开始稳步上行，通胀和资产价格上行也是必然。可是居民在当前悲观情绪加持下能够扛得住这波反手袭来的大逼兜吗？一切都是为了捍卫中国制造业，用土地财政来养中国制造，很可能是中国长期的经济循环模式。
土地财政收入大幅下行已经严重限制了地方财政扩张的能力，而地方财政是整个中国经济前进的核心动能，否则为何还要搞化债和特别国债？所以新扩表周期一定会袭来，中国宏观经济逻辑巨变在即。
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