段永平访谈录------记录

找到被低估的公司本身是一件很难的事。我做投资最基本的概念就是来自马克恩的“价格是围绕价值上下波动”。价值就是这家企业The Whole Life能够赚的钱折现到今天，价格就是现在市场表现出来的那个过高或者过低的玩意儿。怎么去评估一家企业是否被低估，团队我认为当然是重要的，还要看你这个公司有没有很好的文化，一个企业真正的核心竞争力就是企业文化。

你作的投资都是跟你过去的经历有很大的关系，你能搞懂的东西有很大的关系。你的判断跟市场主流判断没有关系，两者可能有很大的时间差。我判断的是它的未来，而市场是要等企业情况好了才会把价格体现出来。

关于投资，巴菲特该说的都用大白话说了，

我一开始看他的东西的时候，看的很高兴，以为看懂了，

其实那只不过明白他在说什么而已，不是真正的“理解”，

中间的那道槛，不用真金白银交点学费是很难跨过去的，

他的东西实际上是很难“理解”的，也就是难以内化成自己的东西，

只能是自己犯了一次错，然后想起，啊，原来巴老不是早就说过这事不能干的吗，骂一下自己，然后不再犯同样的过错，这已经是最好的结果了，

有实际的企业经营经验的人应该更容易理解点,

不过我也见过企业经营很成功的人在股市里完全是把股票当筹码在赌博，就象我见过买几块钱东西都要讨价还价的人买起股票来完全不把钱当钱，

买股票就是买企业的一部分，

不懂的东西不要做，不要做超出自己能力范围的事，

只在相对于内在价值大幅打折的时候才买进，

投资要有耐心有纪律，

听起来多简单啊，小学生都知道是什么意思，

但做起来多难啊，simple but not easy，呵呵。